卓创资讯分析师 韩敏华
【导语】2024年，国内碳酸锂供过于求局面逐步加剧，碳酸锂市场价格呈现继续下探表现。在此过程中，需求的季节性波动也引发价格的季节性变化。4季度碳酸锂供需双降，在现货库存水平整体偏高预期之下，市场价格或呈现僵持后下跌表现。
2024年前三季度终端需求季节性特征相对明显
碳酸锂终端应用中，新能源汽车需求占比约7成，新能源汽车产销淡旺季表现直接影响碳酸锂需求强弱。2024年，终端新能源汽车行业仍呈现较为明显的季节性，进而导致碳酸锂需求面的季节性波动。
备注：季节性分析是引用季节性分析法，通过对本产品产量、需求数据进行一定的数据处理方法分析得出，是对历史季节性波动特征的量化呈现。
从上图对比可明显看出，我国碳酸锂需求季节性指数与新能源汽车产量季节性高度一致，新能源全车产销表现直接影响碳酸锂需求强弱。其中，上半年指数波动较为明显，尤其是1季度，春节假期通常为新能源汽车行业淡季，3月之后产销快速恢复，碳酸锂需求由淡季逐步转为小旺季。7月份前后，通常为年内另一淡季，新能源汽车产销转弱，直至“金九银十”开始，新能源汽车年末冲量，带动碳酸锂需求回升。11月之后，虽新能源汽车产量继续增长，但对于上游原料采购基本停止，导致碳酸锂直接下游需求逐步减弱，碳酸锂需求进入淡季。
2024年碳酸锂价格季节性特征减弱
由碳酸锂历史价格季节性指数来看，根据过去5年-10年碳酸锂月度价格涨跌规律，碳酸锂价格在1-3月、9-11月上涨概率超过50%，此阶段中碳酸锂价格上涨概率较大，其中近5年，3月份、10月份上涨概率分别在60%、100%，近10年两者上涨概率分别在67%、70%。4-8月、12月上涨概率低于50%，其中近5年4-5月份上涨概率仅在20%，近10年上涨概率在40%。
备注：价格季节性分析是引用季节性分析法，通过对本产品价格数据进行一定的数据处理方法分析得出，是对历史价格季节性波动特征的量化呈现。
2024年来看，碳酸锂价格季节性特征有所减弱，多月份与历史季节性指数出现相悖。其中3月份通常处于节后需求恢复时间段，价格运行整体疲弱，而2024年3月受主产区停工引发业者对于后续供应收紧预期加强，带动现货价格走高，后续受供应回升、需求增速相对平稳影响，在5月历史季节性指数上涨的时间段，碳酸锂市场价格指数下跌。5-9月，国内碳酸锂库存持续攀升，此阶段价格季节性指数明显低于历史平均数值。
4季度碳酸锂季节性或较为明显
整体来看，在需求稳定增长的时间段，碳酸锂价格季节性与供应面的变化存在较强相关性；但在需求整体下降的时间段，碳酸锂价格受需求的季节性影响较为明显。
供应方面来看，4季度通常是国产供应逐步减量阶段，卤水提锂产量受气候影响逐步缩减，叠加9月以来部分大厂检修、停工计划，后续国产供应预计缓降。进口方面，海外主产国产量预计保持提升，进口货源高位对国内现货货源进行一定补充。需求方面来看，4季度，终端新能源汽车行业年末冲量，产销数据预计逐月增长，但原料采购基本在11月中旬逐步减少，需求季节性降低或对于11月之后市场价格存在偏空指引。
整体来看，10月份国内碳酸锂供需边际预计保持改善，或支撑价格偏强震荡，11月之后受需求季节性减弱影响，价格存下行预期。由此来看，4季度国内碳酸锂市场季节性变化预计相对明显。
