最新消息，2024年10月30日熊猫乳品（300898）发布公告称公司于2024年10月29日接受机构调研，方正证券谌保罗、高溪资产陈继豪、西部证券张弛、华福证券张东雪 林若尧、国海证券黄诗汶、财达证券马世辉 曾珍、青创伯乐余柏文、大道兴业黄华艳 路荣飞、禾丰正则汪亚、中信证券赵康参与。
具体内容如下：
问：炼乳在食品工业应用中的优势？
**1）方便使用。炼乳在食品工业加工过程中不需要水合过程，也不需要增加设备。2）良好口味。根据消费者调研和感官测试，用奶粉或鲜奶的产品和用炼乳的产品在粉末感、光滑、奶味、焦糖、鲜芝士味等方面有明显差异。3）清洁标签。如果使用奶粉调配，不仅需要标明“复原乳”，还由于需要添加增稠剂和香精模仿炼乳的状态，而在配料表也会有所体现。炼乳则可以作为食品原料直接标示。因此许多酸奶、发酵乳饮料、风味乳、甜品、糕点等产品都会用到炼乳。
问：成本方面使用炼乳与奶粉相比如何？
**炼乳直接成本更高但风味更好，奶粉如果要模拟到炼乳的风味就需要添加香精、增稠剂，会增加成本。此外，使用奶粉会使工艺流程更长，产线利用率降低，增加额外的隐形成本。两者之间的利用率差足以弥补价格上带来的差异。
问：炼乳的增量贡献来自于哪些方面？
**目前在应用上来看，我们有的新客户之前完全没有用过炼乳，但现在逐渐作为食品原料增加到产品中。其中，有应用到酸奶中，也有作为配料、基底配料用于饮品、烘焙夹心中；淡炼乳在火锅底料、汤底方面的应用也非常广泛，不仅增加了牛奶风味，还增加了植物脂肪风味。
问：第四季度和明年业绩的展望？
**今年前三个季度销售收入同比下降，在第四季度逆转颓势比较困难。在整个经济环境下，消费恢复较慢，但相信明年会比今年要好一些。今年在餐饮渠道努力与去年持平；食品工业渠道因为大客户的量的下降，今年会有所下降，预计明年将新增几个新客户。随着经济暖、原材料成本较低，今年的利润同比会有所下降，但在全年不会下降太多。未来公司将在奶油奶酪新业务上带来增量。
问：稀奶油品类表现如何？
**稀奶油绝对数比较小，新款冷藏版奶油表现较前两年更好，稀奶油还是有很大的空间。
问：公司如何看茶饮市场？
**预计明年茶饮行业规模健康增长，公司也在推基底乳，会努力提高市场份额。熊猫乳品和子公司可宝都有对应的研发团队，双引擎进行。
问：茶颜悦色是否为公司客户？
**茶颜悦色主要是参股公司优鲜工坊为其提供零食。
问：其他大型乳品企业如果转做深加工、TOB业务，将如何应对？
**TOC和TOB的业态不一样，切换并不容易，也许其他乳企体量更大，但TOB是点对点的竞争，更在乎快速反应的服务，并不是烧钱就能够拿到订单。
熊猫乳品（300898）主营业务：浓缩乳制品的研发、生产和销售以及乳品贸易。
熊猫乳品2024年三季报显示，公司主营收入5.69亿元，同比下降19.83%；归母净利润7808.4万元，同比下降4.48%；扣非净利润6809.42万元，同比下降4.65%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入2.08亿元，同比下降20.45%；单季度归母净利润3069.68万元，同比下降11.2%；单季度扣非净利润2864.22万元，同比下降7.22%；负债率10.38%，投资收益677.11万元，财务费用-149.38万元，毛利率28.06%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1091.96万，融资余额增加；融券净流出14.51万，融券余额减少。
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